业绩表现稳健真空泵打开成长空间

日期:2021-10-07 12:57

  事件1:公司发布2020年年报。实现营收22.72亿,同比+25.75%;归母净利3.63亿,同比+47.47%;扣非归母净利3.34亿,同比+57.05%。销售毛利率36.02%,yoy+1.46pct;销售净利率16.05%,yoy+2.50pct;公司毛利率上升主要原因系报告期内公司推动精益化生产,生产效率提高。

  从公司收入结构来看,压缩机业务营收14.45亿,同比+11.59%;线%;零件及维修业务营收1.36亿,同比+29.97%;铸件产品业务营收0.38亿,nba直播,同比+0.27%。

  受益于光伏硅片及电池片的扩产和技术迭代,光伏真空泵具备较高成长空间:目前公司真空泵主要集中在光伏领域,其中硅片拉晶环节为公司传统优势领域,客户包括隆基、中环等光伏领先企业;电池片环节作为去年新开拓市场,保持良好增速,未来异质结技术的发展将带来新的升级需求,受益于扩产及技术迭代,具备较大市场空间。

  国产替代稳步进行,半导体真空泵预计将成为新的增长点:半导体真空泵作为公司主要发展方向,目前具有较大替换需求,目前大陆国产品牌市占率较低,公司相较国外品牌在节能度和尺寸方面具备一定竞争力,客户涵盖台积电等优质客户,未来国产替代空间广阔。

  盈利预测与投资评级:综合考虑公司基本面情况,我们上调盈利预测,预计2021-2023年公司归母净利润分别为4.7亿(前值3.74亿)、6亿和7.8亿,对应PE分别为26.9、21.2、16.3X,持续重点推荐,维持“买入”评级!